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平安证券|经济的数据显露疲态 、前高后低已出现端倪

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发表于 2017-12-1 19:28:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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平安证券|经济的数据显露疲态 、前高后低已出现端倪

  宏观经济数据略显疲弱,工业增加值、投资、消费增速均较上月有不同程度的走低。①工业增加值回落主要受汽车和计算机通讯业影响,其中汽车制造业增速呈现明显下滑趋势,政策减弱的影响正在逐步显现;未来需求端的逐步走弱将逐步反映至生产端,预计工业增加值将继续小幅下滑。②投资增速回落,各分项中,制造业投资增速呈现一定疲态,基建投资基本稳定,仅房地产投资增速继续回升,或因供给端调控政策的正面效应所致。但在房贷利率逐步上升,销售增速持续回落的背景下,预计二季度房地产投资增速即将见顶,固定资产投资增速也将继续回落。③4月消费增速回落主要受到汽车与房地产相关行业的拖累,未来二者对消费影响仍偏负面;在油价走势疲弱和基数回升的影响之下,石油制品消费也难以走强。消费缺乏支撑,增速料将继续回落。总体而言,一季度以来的经济复苏基础尚不牢固,汽车和房地产两大支柱行业的走低带动需求端弱势凸显,经济前高后低的走势已渐现端倪。股票证券网站更多的资讯可以参考平安证券官网。

  监管层口风缓和,使得市场对金融监管的松动给予了期望,但我们认为就此判断监管的转向还为时尚早。对于年内政府推进金融去杠杆的决心与金融监管持续趋严的态势仍然是不容置疑的。只要宏观经济不出现显著的恶化,系统重要性金融机构不出现大的风险,金融监管趋严的方向难以扭转。

  但值得注意的两点是:其一,银监会在通气会上提及了金融机构自查工作的重要性,监管措施阶段性地推进,并给金融机构留足过渡的时间重要且必要,这将为未来监管工作的方向和推进力度提供有效的信息。其二,“稳”字不仅是年内经济增长的总基调,也是金融业发展的总体基调。我们认为金融市场的“稳”,除了不发生系统性风险是其最主要的体现之外,资本市场的恐慌式下跌也同样属于“稳”字所应避免的范畴。近期金融市场股债双杀的局面,不仅可能触发新的风险点,也同样不利于后续金融风控工作的开展。

  对于金融市场和金融机构而言,目前经历的是近年来最为严峻的金融市场规范与监管加强的周期,这将彻底扭转2012年以来的金融自由化态势,遏制层出不穷的金融创新和监管套利带来的金融部门的持续膨胀,同时也将逐步释放过去几年以来积累的金融市场泡沫与风险。从监管层本周的动向来看,过去两个月疾风暴雨般的监管政策推进将得到一定程度的缓解,监管部门在政策的出台与落地之时将更多地考虑资本市场的反应与承受能力,适度调整监管推进的节奏和力度,同时更加注重各监管部门的协调统一。手机证券交易软件下载更多的资讯可以参考平安证券官网。


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